Beleggingsresultaten
Rapportages over beleggingen
SPF belegt in obligaties, aandelen, vastgoed en overige beleggingen (onder andere grondstoffen).
Ieder jaar publiceert SPF een overzicht van alle beleggingen en resultaten in het jaarverslag.
Zoekt u specifieke rapportages over verantwoord beleggen, stembeleid of vastgoed? Kijk dan bij beleggingsdocumenten.
Uw pensioen op de lange termijn
Beleggen kent goede en mindere perioden. Dat hoort bij pensioenopbouw. Wij beleggen uw pensioen voor de lange termijn en spreiden de risico’s. Zo proberen we schommelingen op korte termijn zo goed mogelijk op te vangen.
Resultaten van de beleggingen beïnvloeden uw pensioenkapitaal
Uw pensioenkapitaal wordt belegd. Het resultaat van deze beleggingen heeft invloed op de opbouw van uw pensioenkapitaal. Ieder kwartaal publiceren wij de resultaten van de beleggingen. Daarbij leggen wij uit wat er in de economie en op de financiële markten gebeurde en welke invloed dit had op de resultaten. In de pensioenregeling die geldt vanaf 1 oktober 2025 ziet u geen dekkingsgraad meer, maar de resultaten van de beleggingen en de invloed daarvan op uw pensioenkapitaal.
Wilt u weten wat dit voor u persoonlijk betekent?
Bekijk dan uw waardeoverzicht in Mijn pensioen.
Het effect van de rente
De hoogte van uw pensioenuitkering hangt voor een belangrijk deel af van de rentestand. De rente bepaalt namelijk hoeveel pensioen u kunt krijgen met het geld dat u heeft opgebouwd. Is de rente hoog? Dan kunt u met hetzelfde bedrag meestal een hogere pensioenuitkering krijgen. Is de rente laag? Dan valt de verwachte pensioenuitkering lager uit. Dat komt omdat pensioenuitvoerders bij een hogere rente uitgaan van een hoger verwacht rendement tijdens de periode dat u pensioen ontvangt.
SPF probeert, net als veel andere pensioenfondsen, het risico van veranderingen in de rente te beperken. Dit heet het afdekken van het renterisico. Het voordeel hiervan is dat uw pensioenkapitaal minder schommelt als de rente verandert. Er zit ook een keerzijde aan. Als de rente stijgt, profiteert uw pensioen minder van deze stijging. Daardoor kan de uiteindelijke pensioenuitkering lager zijn dan wanneer het renterisico niet (of minder) was afgedekt.
Resultaten per kwartaal
Snel meer weten? Bekijk dan de infographic onder de knop voor een overzicht in woord en beeld:
Rendementen 2e kwartaal 2026 in beeld (pdf)
Wat speelde er in het 2e kwartaal van 2026?
Onrust in de wereld zet economie onder druk
De wereldeconomie groeide in het tweede kwartaal van 2026 minder hard dan eerder. Dit kwam onder andere door spanningen tussen landen en problemen met het transport van olie uit het Midden-Oosten. Daardoor stegen de energieprijzen. Dat zorgde voor meer onzekerheid bij consumenten en bedrijven. Vooral landen die veel energie moeten importeren, hadden hier last van.
Grote verschillen tussen landen
De Verenigde Staten deden het economisch gezien nog relatief goed. Dat kwam onder meer door een sterke arbeidsmarkt en investeringen in nieuwe AI-technologieën. In Europa was het beeld minder positief. De economie groeide nauwelijks en had last van de hogere energieprijzen. Ook in China bleef de vraag van consumenten achter, hoewel de export naar andere landen wel op peil bleef.
Inflatie blijft hardnekkig
Wereldwijd stegen de prijzen van producten en diensten opnieuw. Vooral de hogere prijzen voor energie en grondstoffen speelden hierbij een rol. Hierdoor bleef de inflatie hoger dan centrale banken graag zien. Daarom zagen centrale banken weinig ruimte om de rente te verlagen. In sommige gevallen werd de rente zelfs verhoogd.
Financiële markten herstellen
Ondanks deze economische onzekerheid deden de financiële markten het in het tweede kwartaal goed. De spanningen in de wereld namen later in het kwartaal iets af en de olieprijs daalde weer. Hierdoor stegen de aandelenkoersen. Vooral bedrijven die actief zijn in kunstmatige intelligentie (AI) lieten sterke resultaten zien.
Meerdere beleggingen dragen positief bij
Ook obligaties leverden positieve rendementen op. De Amerikaanse dollar werd sterker ten opzichte van veel andere valuta. Grondstoffen deden het minder goed: de prijzen van olie en edele metalen daalden juist flink.
Wat merkt u daarvan?
De ontwikkelingen op de financiële markten hebben invloed op uw pensioenkapitaal. Het uiteindelijke rendement hangt niet alleen af van de ontwikkelingen op de aandelen- en obligatiemarkten, maar ook van uw leeftijd en het door u gekozen risicoprofiel. Daardoor kunnen de behaalde rendementen verschillen tussen deelnemers. Dat ziet u ook terug in de rendementen die horen bij de verschillende risicoprofielen die SPF hanteert.
In het tweede kwartaal behaalden alle profielen een positief resultaat. Profielen met meer beleggingen in aandelen profiteerden daarbij over het algemeen meer van de stijgende aandelenmarkten. Daardoor was het rendement meestal hoger, maar daarbij hoort ook meer risico.
Snel meer weten? Bekijk dan de infographic onder de knop voor een overzicht in woord en beeld:
Rendementen 1e kwartaal 2026 in beeld (pdf)
Wat speelde er in het 1e kwartaal van 2026?
Spanningen rond Iran zorgen voor hogere prijzen
Het kwartaal werd sterk beïnvloed door de spanningen tussen de Verenigde Staten, Israël en Iran. De olieprijs steeg met meer dan 50%. Dat kwam ook doordat de Straat van Hormuz, een belangrijke route voor olietransport, tijdelijk minder goed toegankelijk was. Daardoor werden energie en transport duurder. Dit leidt wereldwijd tot zorgen over inflatie (stijgende prijzen). De economie groeide voorlopig nog in de Verenigde Staten en Europa. Tegelijkertijd was er ook voorzichtig negatief nieuws. Zo verdwenen er in de Verenigde Staten in februari onverwacht 92.000 banen en liep de werkloosheid op naar 4,4%. Door hogere prijzen en minder sterke groei neemt de kans op stagflatie toe. Dat betekent dat de prijzen stijgen terwijl de economie minder hard groeit.
Kans op stijgende rentes neemt toe
De Europese Centrale Bank (ECB) hield de rente in maart 2026 op 2%, maar waarschuwde dat de situatie in het Midden-Oosten kan leiden tot hogere inflatie en lagere economische groei. Financiële markten houden daarom rekening met hogere rentes dan eerder werd verwacht. Ook in de Verenigde Staten blijven de rentes voorlopig gelijk. Inmiddels worden er in de Verenigde Staten geen renteverlagingen meer verwacht voor dit jaar.
Onzekerheid zichtbaar op de financiële markten
De ontwikkelingen op de energiemarkten zorgden voor onrust op de financiële markten. Dat was onder andere zichtbaar in:
- een olieprijs die kort boven de $ 120 per vat uitkwam
- stijgende gas- en grondstofprijzen (zoals aluminium)
- oplopende rentes
Door deze ontwikkelingen stonden zowel aandelen als obligaties onder druk. Voor de oorlog bereikten wereldwijde aandelen nog recordniveaus, maar sloten het kwartaal uiteindelijk met negatieve rendementen.
Wat betekent dit voor uw beleggingen?
In de nieuwe pensioenregeling ziet u geen dekkingsgraad meer, maar resultaten van de beleggingen en de invloed daarvan op uw pensioenkapitaal. Door de ontwikkelingen op de markten stonden de resultaten van de beleggingen onder druk.
- Zowel aandelen als obligaties lieten een licht negatief resultaat zien
- Dit leidde tot een kleine daling in de modules Rente en Rendement
- Voor deelnemers in het Collectief Variabel Pensioen (CVP) bleef het resultaat licht positief (0,1%)
In deze laatste portefeuille wordt een deel van de risico’s afgedekt. Dat helpt om schommelingen te beperken.
Snel meer weten? Bekijk dan de infographic onder de knop voor een overzicht in woord en beeld:
Rendementen 4e kwartaal 2025 in beeld (pdf)
Wat speelde er in het 4e kwartaal van 2025?
Economische groei neemt af, centrale banken verlagen de rente
In het vierde kwartaal van 2025 waren er signalen dat de economische groei afzwakte. Zo nam de banengroei in de Verenigde Staten af en bleef de economische groei in China achter bij eerdere verwachtingen. In Europa bleef de groei beperkt, al waren er ook tekenen van voorzichtig herstel. Tegelijkertijd bleef een economische terugval uit.
Centrale banken speelden hierbij een belangrijke rol. De Amerikaanse centrale bank verlaagde de rente twee keer om de economie te ondersteunen. De Europese Centrale Bank hield de rente juist ongewijzigd. In Japan zette het economisch herstel verder door, nadat het land jarenlang te maken had gehad met zeer lage inflatie en beperkte groei.
Aandelen bereiken nieuwe recordniveaus
Ondanks geopolitieke spanningen, handelsconflicten en politieke onzekerheid in Europa ontwikkelden de financiële markten zich positief. Vooral aandelenmarkten deden het goed en bereikten nieuwe recordstanden. Technologiebedrijven leverden hier een belangrijke bijdrage aan.
Ook edelmetalen zoals goud en zilver werden meer waard. Beleggers zochten hiermee deels bescherming tegen economische en politieke onzekerheid.
Stijgende rentes beïnvloeden de financiële markten
In veel landen stegen de rentes op de financiële markten. Beleggers hielden rekening met een economie die ondanks de onzekerheden redelijk veerkrachtig bleef. Stijgende rentes hebben invloed op verschillende beleggingen. Zo kunnen bestaande obligaties minder waard worden. Tegelijkertijd zorgen hogere rentes ook voor nieuwe beleggingsmogelijkheden. De impact verschilt daarom per soort belegging.
Wat betekent dit voor uw beleggingen?
In de nieuwe pensioenregeling ziet u geen dekkingsgraad meer, maar de resultaten van de beleggingen en de invloed daarvan op uw pensioenkapitaal en / of uw (verwachte) pensioenuitkering.
De ontwikkelingen in het vierde kwartaal waren over het algemeen gunstig voor de beleggingen. Vooral aandelen en edelmetalen lieten positieve resultaten zien. Aan de andere kant zorgden stijgende rentes voor druk op sommige obligatiebeleggingen.
Het uiteindelijk behaalde rendement hangt af van de samenstelling van uw beleggingen en de manier waarop risico's zijn afgedekt. Daardoor kunnen de rendementen die u op deze pagina ziet afwijken van de ontwikkelingen binnen afzonderlijke beleggingscategorieën.
Bedankt voor uw feedback!